海润光伏(600401)7月15日晚间公告，公司拟在吉林省洮南市投资设立洮南海润电力技术开发有限公司，进行40MW光伏并网发电项目的建设，预计总投资金额约3.89亿元，计划投入30%自有资金、70%银行贷款。

海润光伏重大合作协议点评:新伙伴,新模式

海润光伏拟与江西顺风光电投资有限公司（下称顺风投资）签署《项目EPC合作协议》，内容为499MW光伏发电项目总承包工程，类型为工程承包协议，合同涉及金额约41.9亿元。

在光伏行业风声鹤唳之时，海润光伏(600401.SH)却拿到了一笔42亿元的超级大单，这遭到了市场的质疑。

7月4日晚间，海润光伏公告称，公司与顺风光电签订499MW的光伏电站建设合同和项目转让合同，项目涉及金额41.9亿元。

前不久海润光伏签下的一笔42亿元的大单，引发舆论质疑。昨日有媒体报道认为，合同所涉及的规模为499MW（兆瓦）的电站项目中，有479MW未取得地方发改委核准批文，未来存在风险。对此，海润光伏回应称，由于有政策的支撑，其对未来项目拿到批文具有信心。

在光伏业寒意依旧的背景下，一个超级大单的出现引人关注。海润光伏近日与香港上市公司顺风光电签下42亿元的电站开发合同，这也是光伏行业自2011年进入严冬以来的第一大单。与此同时，这一大手笔的光伏订单，也使得市场传出不少怀疑的声音。

7月5日，海润光伏发布特大合同公告，拟与香港上市公司顺风光电旗下的江西顺风光电投资有限公司(以下简称顺风投资)签订41.9亿元的工程承包协议，占公司去年营业总收入的84%。

本刊上期刊发文章《海润光伏：脆弱资金链下的疯狂扩张》曾指出，海润光伏目前资金链之窘迫，主要原因在于其在光伏电站领域投资的沉淀。尽管某些市场分析人士认为，海润光伏在终端电站方向的布局，有利于该公司形成从组件到发电的全产业链，但是单从财务效果来看，这无非是将光伏组件产品从资产负债表的存货科目，转移到了固定资产类科目;表面上是在消化库存，为其组件产品产能寻求出路，实际上对于海润光伏来说，并不能形成真正意义上的销售回款，仍然以资产的形式占用流动资金。而这些海量资产未来的盈利预期，则取决于并网发电后产生的售电收入。

“合作方2012年亏损2.71亿元却被海润光伏（600401，收盘价6.5元）不明就里地写成盈利2.71亿元，这直接影响投资者对这项巨额合作的判断。”

业界人士称，“电站项目资本化”，是目前最对中国光伏企业胃口的运营模式，也是海润光伏的重大利好

“现在光伏企业一旦有一点风吹草动，就可能被政府和银行列入黑名单，获得支持和贷款就更难了。”在电话中，江苏一家光伏企业高管婉拒了记者的采访请求，“现在越低调越好。”

理想很丰满，现实很骨感，这用来形容当下的光伏行业或许再恰当不过，发展战略激进的海润光伏更是不能免俗了。本刊记者深度分析发现，大手笔进军海外光伏电站的海润光伏，面临着四大棘手问题：自有资金不足、银行贷款艰难，巨额资金筹措难题；收购资产持有半年被迫转让，发展战略混乱难题；超强度工作伴随员工罢工讨薪，企业形象雪崩难题；欧盟“双反”愈演愈烈，投建电站资产盈利难题，这是否最终会压垮这家资产快速膨胀的上市公司？

被称为“A股光伏第一梯队”的海润光伏，因下属企业员工罢工及被股东“抽血”，引发外界对资金链和后续经营的质疑。

“光伏行业已经没有更坏的消息可以出台。目前为了扶持光伏行业的振兴，国家各部委都很忙，相信具体的行业利好政策很快就会出台。”昨天光伏巨头海润光伏公司总裁杨怀进接受记者采访时表示。