无论是在圈钱，还是圈地，抑或是迫于生存危机的无奈，五大发电集团急于分拆新能源资产赴港IPO已是不争的事实。

6月10日，华能新能源重启赴港IPO。这家曾于去年底，一度意欲抢先大唐新能源一步，赴港IPO的发电巨头，最终则是因募集资金规模不足而未能如愿。据悉，华能新能源此次计划发售24.86亿股股票，指导价区间为2.28-2.98港元。曾有过一次失败经历的华能新能源，鉴于投资环境的变化，略较早前一次招股价格调低了预期。去年12月6日，华能新能源曾在港交所发布公告称，公司招股价在2.98—3.98港元。

至此，算上早于2009年底就已登陆港交所的国电集团旗下的龙源电力，和2010年底成功赴港IPO的大唐新能源，已有三家发电集团将旗下的新能源资产成功剥离到香港上市。

而其他两家国有发电集团也悄悄的规划着自己的小算盘。华电集团已经通过福新能源有限公司整合了新能源资产，中国电力投资集团则在香港控股了一家壳公司，计划将新能源资产分批注入。

分秒必争

即便再健忘的人，也难以忘记去年底大唐集团和华能集团那场“没有硝烟的战斗”，为了赴港上市，可谓是分秒必争。

虽然最先爆出赴港IPO传闻的是大唐新能源，但抢到时间先机的却是华能新能源。2010年12月6日，华能新能源在港交所发布招股公告。而这据大唐新能源的上市时间表，仅10天的时间。不过，造化弄人。抢先招股的华能新能源并未成功登陆港交所，而未抢到时间先机的大唐新能源，或多或少缘于华能新能源的前车之鉴。

争分夺秒的背后，融资需求不揭而明。“上市是缘于融资的需求。既能解决资本金问题，也能一定程度上降低资产负债率。”华联证券研究员王海生表示，“五大电力集团的资产负债率都是非常高的。”

数据显示，2008年之后，五大发电集团的负债率便突破80%以上。国资委曾就此对五大电力集团提出警告，同时将负债率的问题纳入了2010年度业绩考核指标。但是效果并不明显，截至2010年9月底，五大发电集团的资产负债率仍高于80%。其中除了中电投负债率略降0.2%外，其他四大电企负债率均持续增长。

北京能源投资集团有限公司副总经理刘国忱用“服务大众的打工仔”形容电力企业，“实际上电力企业是给三家打工的，上游给煤炭打工，下游给电网打工，第三给银行打工，大量的利润给了银行。”刘国忱称，“电力行业是高负债的行业。高负债是一个非常大的风险，很多大型企业的负债率都超过85%。”

由此可见，严重的生存危机迫使五大发电集团不得不“铤而走险”，将希望寄托于新的融资渠道。